第五章 行走的兴奋剂——修炼投资妙招（1）

一个人如果长期地靠着一分一厘来积累自己的资产，尽管这可能风险很小，属于风险规避型人的最佳选择，因为他认为这样给他带来的效用达到了最大化，但是毫无疑问，他偶尔也会羡慕那些大把大把地抛钱，却以更大的利润带来巨额收益的人。

好比资本在行走时，一个选择像龟爬一样，慢慢稳健地往前走，虽然走得慢，但是却非常保险，另一个却选择像兔子一样奔跑，虽然跑得快了，摔的可能性更大，但是却能很快地到达目的地。传说中的龟兔赛跑是乌龟赢了，然而现实生活中，你还能找到那样的兔子吗?现在别说 是兔子，就羚羊也得跑得飞快，免得被淘汰。

面对这样的现状，你会选择什么呢？我们有理由相信，至少你有70%的可能是会选做飞跑的兔子，而不是一个慢慢的乌龟，所以在这一章里，我们专门为您设计了如何让您的资本跑得飞快而又尽量不跌跤的方案。首先请注意：

投资是一把双刃剑

企业如果有闲置资金就应当用来进行投资，这可以说是一种生财之道。但这决不意味着这笔资金投出去就一定能赚钱，因为任何一项投资都必然存在着一定的风险。对这一个问题，我们可以从以下几个方面来进行分析。首先让我们来看一下企业投资尤其是固定资产投资所具有的主要特点：

1．内容复杂

固定资产投资所改变的是企业从事生产经营活动的物质基础，直接决定着企业今后的资源配置状况及其生产内容、结构和能力，对企业的经济效益将产生长期影响。所以，在开展投资活动时，您可不能草率，必须科学决策。这包括广泛地开展调查研究，大量地搜集与处理各种信息，运用各种技术方法进行预测、规模、技术、投资形式、组织管理等一系列复杂问题。投资的复杂性，还直观地体现在其实施过程中，投资一般都伴随着大量资源的消耗，伴随着建筑安装活动和一系列复杂问题。可以说，一项投资就是一个复杂的系统工程。

2．持续时间长

投资的复杂性，自然就决定了投资过程的长期性。进行科学严密的决策需要时间，处理多元而复杂的内外部经济关系也需要时间；进行投资项目的施工生产活动同样需要时间，凡此等等，都使得投资不可能在短期内完成。

3．消耗的资源品种多、数量大

固定资产投资之所以事关企业生存和发展，其中一个重要原因就是它的高消耗性。从人力上看，进行一项固定资产投资，需要占用、耗费比其他经济活动多得多的劳动力和劳动时间；从物力上看，固定资产投资所需耗用的生产资料远比其他经济活动多，所投人物资的品种、规格也更为多样化；从财力上看，在整个投资过程中，企业必须逐期、不断地投人大量货币资金，而直至项目完工投产前，它们只是被占用却不能周转。此外，投资对信息、管理等资源要素的运用也更为集中和广泛。总之，没有足够的资源，企业将无力从事固定资产投资。

4．风险高

相对其他经济活动而言，着眼于资本扩张的投资风险更大。

一方面，从理论上讲，投资的收益目标是预期的，而预期毕竟不等于现实，因而便存在着不能兑现的可能；另一方面，由于投资过程较长，实施中难免出现某些事先无法预料的干扰因素，因而容易妨碍既定目标的实现。具体地说，可能导致一项投资失败的风险因素主要包括以下几种：

(1)政策风险。即由于国有宏观经济政策变化而对企业投资所造成的始料不及的负面影响。投资对国民经济产生的影响显著而持久，是左右总供求均衡的基本因素之一，因此，在现代经济生活中，政府对投资的政策干预程度普遍较强。这种干预必然会对企业的投资产生影响。

(2)市场风险。确定一项投资的预期收益水平，主要依据是决策阶段的国内外市场状况及基于当时背景所估测的市场变化趋势，同时兼顾诸如消费者心理、通货膨胀趋势等其他一些经济因素。由于投资的实施过程较长，在这一过程中，市场供求及其他一些经济因素完全可能发生意想不到的变化。例如，项目建成投产时，同类产品的供给数量已大大增加，销售竞争加剧；或者出现了某种替代产品，消费者消费倾向变化，导致该项目所产产品需求量锐减，价格大跌，无法达到预期效益。一般来说，经济运行中市场机制的作用越突出，竞争越激烈，或者经济总体发展的稳定性越差，企业投资越要充分考虑市场风险。

(3)技术风险。在当代，科技进步的速度日益加快，某种生产技术及某种技术内容的资产体系往往在投资决策阶段还是先进的，等到投资建设期结束时即已相对落后了，从而导致投资的预期收益目标不能实现，这是一种意义上的技术风险；另一方面，一项新技术成果由于尚未经过批量生产，特别是尚未经受市场检验，其成熟性、可行性很难完全肯定，因而围绕其运用而进行的投资同样可能失败，这又构成另一种意义上的技术风险。

(4)自然及其他意外风险。自然环境的变化，意外事故的突发，也可能妨碍投资收益目标的正常实现。例如，拟建一个耗水量较大、对水质要求较高的生产投资项目，倘若在未来生产过程中，所在地水资源锐减或被严重污染，则其预期生产能力与收益目标便无法达到。

除了以上客观因素之外，由于决策者素质较低或者态度不够严肃，或者实施过程中组织管理松懈紊乱等，都可能导致投资失败。

5．对外部协作的依赖性大

企业的资本性投资尤其是固定资产投资中的大量工作，需要由外部经济组织来具体完成。例如，企业的投资决策论证，一般需由专业的投资咨询机构进行；工程勘察设计，需委托专门的勘察设计单位实施；企业向社会筹集投资资金，需由证券公司或其他信托机构代办；施工应由专业的建筑安装公司完成；如此等等。总之，在整个投资过程中，如果缺乏这种广泛的外部协作与支持，投资项目就不可能顺利完成。

哪些因素影响投资

投资与企业的命运紧密相连，是决定企业兴衰存亡的关键。如何把握左右企业投资的因素，是确保投资成功的重要一环。影响企业投资的因素很多，其中下面几个因素的作用尤为突出：

1．市场需求动态

各种商品的供求状况和发展趋势都会通过市场反映出来。企业在进行某项投资之前，首先应该对此项投资所产产品的市场供求状况进行预测。只有市场上有足够大的容量，产品能顺利销售出去，才能进行投资。

2．预期收益水平

投资的根本目的在于取得满意的回报。预期收益水平对企业投资的回收速度及投资收益有着直接而重大的影响。预期收益水平只有高于同行业的基本收益率或资金的市场利率，企业投资才有效益。

3．技术进步

事实上，投资常常就是出于技术进步的需要而进行的。当某一行业的技术进步速度加快时，其内部的投资机会便会大大增加，从而引起该行业内厂商投资水平相应提高。在这种情况下，企业即便仅仅出于维持生存着想，也会产生投资要求。当然，技术进步对企业投资需求水平的影响，并不仅仅限于其所发生的行业内部，由于各个产业部门之间存着密切的相关性，它们互以对方的产品作为供求对象，所以，某一产业领域中技术进步的加快，往往会带动其他产业领域的投资水平提高。总之，只要社会生产的技术变革速度加快，无论这种变革是全面性的还是结构性的，都会推动企业的投资需求扩大o

4．投资环境

认真分析投资环境，是做好投资决策的基本前提。对企业投资具有明显影响的环境因素主要有以下几个方面：

(1)政治形势。主要包括政局是否稳定，有无战争或发生战争的风险，有无重大政策变化等。要预测好政治形势，必须注重了解国家的有关政策、方针、法律、规定、规划等。

(2)经济形势。主要包括经济发展水平、经济增长的稳定性、劳动生产率、国家经济结构和国家产业政策等。经济形势常常决定着企业投资的类型和规模。

(3)文化状况。主要指不同地区居民受教育的程度、宗教、风俗习惯等。企业投资时，必须要考虑是否符合该地区的社会规范。

(4)相关资源。原材料、燃料等各种资源对企业来说，如同食物对人的生存一样重要。企业在投资之前，必须对所需资源的供应状况、供应价格做出准确测算。

(5)相关优惠政策。指与特定投资项目有关的税收、进出口许可、市场购销等方面的优惠。

(6)投资地区的软硬件环境。企业在投资之前，还应对投资地区的地理环境、基础设施状况和相关的软件环境进行全面考察。

5．投资者的决策能力

投资者的决策能力是指投资者根据生产经营环境和企业经营实力，从不同的投资方案中择定企业发展方向和战略目标的能力。主要表现为下面几点：

(1)敏锐的捕捉能力。企业投资的机会很多，但并不是每种投资机会都对企业长远发展有利。投资者必须综合企业的目标、市场未来的走向、新技术发展状况等多方面因素，排除各种虚假信息的干扰，找准投资目标。

(2)灵活多变的适应能力。投资目标确定以后，尚有许多问题有待解决。这些问题可能无法解决。因此，投资者应关于借助企业员工、智囊团或外部投资咨询机构的力量，共同探讨解决问题的途径。

(3)决策的优化能力。在进行投资决策时，投资者必须具有扎实的财务功底和经济分析能力。善于结合企业的实际情况，在企业投资收益与投资风险关系中寻找一种优化平衡。在决策中，作为投资者必须认识到任何一项投资决策都不会是尽善尽美的，投资者寻求的仅是一种满意解，而不是最优解。

(4)投资者的自检能力。投资决策付诸实施以后，主客观条件仍在不断地发展与变化。比如，出现某种新的的工艺技术，就可能引起生产经营的突变。为保证投资决策能在动态环境中顺利实施，投资者应不断对自己选定的投资方案进行检测，并及时调整或修正。

6．投资风险

在企业投资中，风险的大小常常起着决定性作用。投资的风险性是不能准确测定的，否则也就谈不上风险了。不过，对不同投资内容的风险做大致的估测，则是可以做到的。由于投资风险随着投资过程的延长而相应增大，所以投资期越长的项目对风险的分析测算便越重要。

7．融资条件

投资需要耗费大量资金，尤其是规模较大的投资活动，大多数企业仅靠动员自身财力是无法完成的。所以，有无足够的融资场所，融资工具的多少，融资成本的高低，进人资金市场

的渠道是否畅通灵便，以及企业本身的资金实力等，都会对企业的投资产生影响。

作为企业最为重要的投资决策者，您必须对企业投资所面临的风险以及影响这些风险的各种相关因素有一个全面而深刻的认识。否则，一旦操作失误，这把双刃剑将会给您以及您所在的企业带来巨大的损失。

用最少的钱办最大的事

任何一个企业都想用最少的钱，办最大事。对于千辛万苦筹措来的资金，怎样才能低投人高产出呢?怎样才能向有关赚大钱的项目投资，达到获得高额利润的目的呢?这就要求要在投资前谨慎决策。

首先要进行投资战略分析，也就是要分析投资谋划赚大钱的想法。

举个例子来说，假设一家现金充足的保险公司，想设个商业电视台。这家保险公司的谋划是保持在其行业中最高的销售能力，降低生产消耗，节约消耗，该公司几乎不做广告。虽然电视台对其它公司而言是一种有利的投资，但电视台对保险公司无所谓，比较其它可能的投资来说，如购买计算机而使保险记录和索赔程序自动化，或者发展新产品以增加销售能力等就更适宜得多。由此看来，对于保险公司，建立和购买电视台是不划算的。

其二要进行投资经济分析，也就是分析经营管理中经济预测。

投资经济分析的方法，是预计出该项目在其有效期的现金

流量，与目前完成项目的成本对照。在这个比较中，比较复杂的是，一个项目新产品的所有现金流量，包括将来很多期的现金流量，都必须转化为现金，来抵消流通中的时间价值。

第三，要弄清楚怎样才能是合理的运用资金。首先要明确钱和钱目两个概念：钱是公司提供的长期资金，高级管理人员必须在钱的基础上确定他们所需的该项目的钱比率。他们所认为的最合适的负债与流动资金的比例，就是钱目。钱目是一个判断预计数，在理论上财务杠杆的目标数，也是在考虑该行业的风险水平、公司经营战略的风险、同类企业的财务杠杆大小、当债务到期偿还时所需的管理技巧，以及所有者对风险的偏好或厌恶的程度。

当公司的欠钱数额增加时，对所有者来说因为税金对利息费用的抵减作用，公司的资金价值仍会增加。但同时由于利息费用扩大了企业破产的风险，公司本身价值又会下降，在萧条经济中，一家举借大量债务的公司，会因为其债权人有权对其抵押行使取消其抵押品赎品权而无法继续经营。

一些稳定的行业中的公司，比如公用事业公司等，多偏重于在其钱目中常常使该资本的流动资金比重常常并不一样，目标资本结构仅是一个目标，它被作为计划怎样和何时筹资的一个标准点，当然也是怎样赚钱的出发点。

第四，要考虑怎样确定加权平均资本成本，在建立钱目之前，确定加权平均资本成本很有必要。加权平均资本成本；从理论上来讲，就是投资者期望公司赚取平均报酬率。实际上，它就是公司筹措一元钱支出的成本。如果公司使用借款筹集资金，就是假设企业保持钱目中，在该钱和流动钱比例不变的前提下，再筹措一元钱所需的成本。

第五，要考虑用资金成本来做投资决策。目前，我们回过头来讨论进行投资决策的问题，即需将某一项目的预期现金流量，出现为现在的价值，其在计算中要使用加权平均资本成本公式。这种做法称为出现现金流量分析法。

由此可见，假如未来现金流量的现值，未超过项目总成本的现值，则将现值为负数，那么该项目不能产生一定达到满足投资者期望的报酬率，其筹集资金所花费的代价将超过其所赚取的收益。与此相反，这些现金流量的现值大于该项目成本的现值，则净现值为正数，那么该项投资所产生的报酬即能满足的投资者的经济欲望进行科学的投资。

分析风险，趋利避害

投资总是伴随着风险的，这是投资的“铁律”之一。那么到底什么是风险呢?用通俗的话来讲，就是指在未来会造成亏损的可能性。只要有可能带来亏损，就有风险。具体分析，影响投资的价值的风险有以下几类：

1．本金损失的风险

不论是因市场因素或经营优劣，只要会损失本金，就有这类风险。

2．收益损失的风险

是指投资无法带来预期的收益，如租金收不到或无法分配到股利等类型的风险。

3．通货膨胀风险

也称购买力风险、物价上涨风险。在通货膨胀的情况下，实际收益率会受到影响。例如一项投资的收益率为12％，但是如果通货膨胀是8％，那么起初收益率仅为4％，假如银行存款利率为7％的话，则真实收益率为负。持有现金所受损失更大。

4．经营风险

经营风险主要指股票和公司债券，发行公司在其营运的过程中，会发生一些不确定的变化或发生一些不确定的损失，使得公司的股票价值或债券价值受到影响。

5．拒付风险

也称偿还风险，在发行债券的公司或发行股票的公司发生破产或其他无法清偿的原因，使得投资本金部分或全部受损的风险。

6．利率风险

利率本身不是固定的，随着市场上资金供求的变化而变化，时高时低，在投资的时候，要利用利率变化获益，而不使在利率变化时受损。比如说购买债券，应选择在利率高的时候买进，利率低的时候卖出。同样，股票价值的高低亦与利率成反比。

7．汇率风险

汇率将由市场决定，汇率就会或高或低，汇率的变化对人民币价值和股票市场股价以及其他金融商品价格都有影响。

风险性与流动性一样，视资产的不同而各异，并且获利性与风险性之间成正比关系。高收益伴随高风险，因此，“想要赚得钱，就要赔得起!”

如果要投资，就必然面临损失的风险，如果不想有任何的损失，只有一条路，就是不去投资。而不作任何投资，就有利息的损失。有人可能认为用期货做套头交易可以抵补现货市场的损失。即使如此，某一具体的投资品种与其对称的投资品种，其价格波动的幅度不可能是完全一致的，两种套头交易的品种其盈亏额也不会完全对称。更何况投资市场是一个充满风险的市场，要避免由不确定因素导致的损失发生的可能性是无法办到的。当一个投资者购买了一种股票后，股票价格可能会上升，也可能会下降，而要求自己的股票只是上升而不下降是不现实的。

平时，人们讨论的风险这一概念常常包含着不同的意义，如：

①某种投资有没有风险?这里是指损失的可能性，强调风险是一种面临着损失的可能状态，仅仅希望知道损失会不会发生，并不要求对产生损失的可能性的大小进行计算。

②购买某种股票的风险有多大?此时，这个投资者开始考虑某种股票投资产生损失的可能性有多大，它强调的是产生损失的概率。他是在意识到风险存在以后，希望对风险进行计量。另外，这个投资者可能不仅要求计量产生损失的概率，而且，还希望掌握一旦损失发生，其程度是多大。

③风险无法避免，但投资可以获利。这时投资者又涉及到“风险”的另一个侧面，即风险是一种潜在的损失，这种损失有发生的可能性，但是至今尚未发生，也许可能永远不会发生。这里一方面肯定了风险的存在性，另一方面又指出了损失发生的非计划性、非预期性。

④从现在来看可以获利，但是最后结果还不能断定，投资者这样评价自己的投资。这里，这个投资者指出了预期结果与实际结果可能存在着差异。如果差异程度较大，风险大；如果差异程度小，风险就小。这是投资过程中的各种不确定因素对投资结果的影响或作用，从而使投资的结果偏离人们的预期。

投资环境千变万化、复杂难测，惟一不变的就是变。有些外在因素(如利率、汇率、通账率、景气度等)是经常变化的，只是不知道会如何变化，另外还有些突发状况(如战争、政治局势、天灾)也是无法控制的变数。想在变化莫测的投资世界，做好投资理财，最重要的是不要埋怨变化，而是视变化为必然，事先做好各种变化之准备，．甚至应该期待变化。因为只有变化，‘才可能产生财富重新分配。变化是威胁也是机会，善于理财者往往能从变化中得利。

一般人总认为投资家喜欢冒险，事实不然。只是成功的投资家，皆具有独特的冒险本领，他们绝非是将“冒险”视为乐趣，也并不因为冒险的行动而感到刺激、兴奋。他们冒险完全是为了高投资报酬，因为有高报酬的投资，皆具有高风险，因此冒险是理财致富无法避免的过程。

许多人认为投资股票是极冒险之事，投资股票的人都是风险爱好者。事实上，投资股票并非爱好冒险，而是看中了股票的回报。为了致富，你必须冒险将钱投资到高报酬率的标的上，并承担它所伴随的风险。

投资股票、房地产，就是因为有变化、有风险，才具有高投资报酬率。且由于多数人有规避风险的倾向，避免投资有风险的股票、房地产，才使得较能承担风险的人获取高额利润。

多数人对投资股票与房地产望而却步，主要原因就是多数人怕遭到损失，对未来的不确定感到恐惧，或不能适应价格之涨跌。事实上，价格短期涨跌是很正常的事，也正凸显高报酬的投资标的其高风险的特性。因此为了获取高报酬，必须要富有冒险精神，要能忍受价格巨幅变化。

投资人在从事风险管理的同时，必须了解“你永远无法事先为风险作好万全的准备”。许多人想利用预测或专家的预言来避免风险。事实上，不管你预测技术多么精确，专家的预言多么神奇，亦不可能完全规避风险。预测最大的伤害不是因为它们不准，而是投资人容易因为过分相信预测而丧失风险意识。只在乎预测的结果是否发生，而不在乎潜在的风险有多大。投资若仅依赖预测，而少了风险分析的过程是极其危险的。任何一个好的投资决策，其结果必然充满未知，不确定性与危险性。

如何才能作好风险管理，在降低投资风险的同时，获得更高的报酬呢?下面就是投资避险的一般策略。

1．分散风险

将资产分散于不同投资市场中的数种有价证券以降低风险。

2．长期性投资

投资，特别是股票投资，长期持有的风险比较小。从 1926年至1991年各期间的股票投资报酬率来看，投资一年股票之报酬率为70％，5年为89％，10年为96％，而20年则为 100％。

这其中的窍门在于你不必在意短期的价格波动与投资大众的心态。大多数的投资人喜欢在行情低迷时卖掉他们的投资，其实可能正是行情即将从谷底翻扬的时候。如果将注意力集中在长期投资的成果上，投资决定就不会受到情绪的左右。

3．远离目前热门的投资标的

热门投资标的之所以热门，就是因为它们看起来不错，一旦价格跌到比实际水准更低之后，你就会被这些昨日之星套牢了。

4．切勿听信小道消息

不要把辛辛苦苦赚来的钱浪费在道听途说的投资上，因为根据我们的经验，十个小道消息中，只有一个是真的，就算这些小道消息真的灵光，通常也是不合法的内线消息。其实在部分的情况下，根本没有什么大的秘密。

千万不要听信花言巧语，而在没有事实依据的情况下做任何的投资。假如有些事情听起来实在太好而不像是真的，这多半不会是真的。未上市的股份和新发行的有价证券通常都有公开说明书，研读这些说明书通常可以发现潜在的风险。你一定要调查推销投资产品之个人或公司的背景如何，并且询问他们投资该项产品最糟的情况为何。最后，不要投资那些解释不清、无法证实和令人难以相信的产品。

鸡蛋不要放在一个篮子里

不管哪项投资，总存在着波动性，有时情况好，而有时情况差。这样，如果你选择大部分的资产投人一种投资中，你可能因押对了宝而赢得了极高的报酬，但你损失惨重与血本无归的可能性也不比它小。但是，假如你决定分散你的投资，你所投资的种类越多，你获利的可能性越大。分散投资的基本原理就是在风险与报酬间作一适度的取舍。

比如有一项投资组合包含了10种股票，每种股票的期望报酬率介于10％--20％之间。若投资者愿意冒较大的风险时，那么，他可能将所有资金投人报酬率为20％的股票上，此时他获取20％的报酬率的概率是很低的；但如果他分散投资，他将以较大的概率获取15％的报酬率。如此便达到了降低风险的效果。它和将鸡蛋分散放在不同的篮子里一样，即使一个篮子打翻了，还可保有其余的蛋，讲述的是同一个道理。

分散投资标的，就是增加投资的种类，例如购买股票时，不要只买一种股票，而是将投资金额分开，同时购买各种股票。投资资金比较大时，不要只投资在单一的投资标的，除了股票外，房地产、黄金、艺术品等都应分散投资。分散投资标的之所以具有降低风险的效果，就是凭借各投资标的间不具有完全齐涨齐跌的特性，即使是齐涨或齐跌，其幅度也不会相同。所以，当几种投资组成一个投资组合时，其组合的投资报酬是个别投资的加权平均，因此几个高报酬的组合在一起，仍能维持高报酬。但其组合的风险却因为个别投资间涨跌的作用，而相互抵消部分风险，因而能降低整个投资组合不确定与不稳定的风险。随着投资组合中投资种类的增加，投资组合的风险也随着下降，这就是为什么分散投资、增加投资种类，可、以降低风险的道理。

组合中各投资标的齐涨齐跌的现象愈不明显，或是报酬率呈现相反走势的现象，则其分散风险的效果愈好。尽量选择价格走势与原有投资组合相反的投资标的，例如，黄金就是个分散风险的好标的。从过去黄金价格波动的情况看，它是个风险相当高的投资，但是黄金价格的走势和股价走势不是正相关，恰恰相反，当通常股价在下跌时，黄金价格有上涨的倾向，尤其是遇上国际间重大事故，如战争、政变、通货膨胀时，导致股价大跌，黄金价格反而上涨，所以它是个分散风险的好标的。若将此原则延伸至股票投资，为了达到较好的分散效果，最好选择不同产业的股票。因为共同的经济环境会对同行业或相邻行业的企业带来相同的影响，只有不同行业、不相关的企业才有可能此损彼益。即使有不测风云，也会“东方不亮西方亮”，不至于“全军覆没”。

在实际投资中，并不是投资种类越多越好。据经验统计，在投资组合里，投资标的增加一种，风险就减少一些，但随标的的增多，其降低风险的能力越来越低。当达到一定量时，减

少风险的能量就很少了，这时为减少一点点风险而增加投资标的可能得不偿失，因为随着标的增多，支付的精力和销售佣金等方面的费用都相应增加。所以，进行投资组合要把握一个“量”的问题。同时，投资组合并不是投资元素的任意堆积 (如一些由高级债券所形成的投资组合的意义并不大)，而应是各类风险的投资的恰当组合，也就是说还要把握一个“质”的问题。你最理想的投资组合体的标准是收益与风险相匹配，使你在适合的风险下获得最大限度的收益。

不要只顾着分散风险，必须要衡量分散风险产生的效果，能否涵盖管理所付出的成本。随着投资种类的增长，风险固然下降，相对的管理成本却因而上升，因为要同时掌握多种资产的动向并非易事。

分散原则不仅运用于分散投资标的，也适用于分散投资时机。譬如你得到一大笔可供投资的资金，那么不要全额在同一时间点投人，而是分成数份，在不同的时点，分别投人。由于各投资市场的行情经常发生变化，且有时候很难掌握。因此，投资组合体里的各投资元素的投资时间应该叉开，而不应在同一时间全部投人。整个投资组合的投资应根据实际情况分几年完成，且要耐心缓慢地投人，以缓冲市场风险、经济环境风险。

当然，分散投资并不是风险消除器。最佳的投资组合也只能消除特异性风险(即不同企业、不同的投资工具所带来的风险)，而不能消除经济环境方面的风险。风险管理的目的不是完全消除风险，只是了解风险、降低风险、驾御风险。略有所为有所不为。

未来的世界变化快速，不论在企业、经济、金融、政治、社会等各层面，必须会加速变化，整个理财的环境会变得更复杂。可以预见，未来的财富重新分配进程也必然会加快。规避风险是人类的天性，在过去的经济形态，你可以不冒险，安安稳稳地过日子，但面对未来多变的投资环境，不冒险反而变成是冒最大的风险。

风险使人们迟迟不敢投资，与致富失之交臂。将钱存在银行，似乎是蛮安全的，不需要冒太大的风险。但根据前述分析，通货膨胀将侵蚀金钱的实质价格，因此，就理财的观点而言，将钱存在银行是冒最大的风险，因此在三四十年后，当你周围的人，都因为理财得当，而成为亿万富翁时，将钱存在银行的人，可能因经济能力不佳，而危及生活。风险其实没有那么可怕，冒有高报酬率的风险绝对值得。

股票市场变化莫测，未来充满风险，不过有一点能确定的是：只要经济持续成长，企业获利能力不断上升，长期而言，整个股市的投资报酬率必然会高于银行存款，而且会高出很多。一再地规避值得冒的风险，你将与“致富”绝缘。

要想成为一个成功的投资人，就必先摒除规避风险的习惯，重新拾回失去的冒险本能，进而培养一个健康的冒险精神。的确，积习已久的避险习惯，想在短时期内改变过来谈何容易。但是，既然冒险是成功理财不可或缺的要素，那么学习投资理财的第一要务，就要克服恐惧，强迫自己冒险。培养健康的冒险精神，勇于投资在高期望报酬的投资标的上，并承担其所伴随的高风险。

世界上任何领域的一流好手，都是靠勇敢面对他们所畏惧的事物，冒险犯难，才能出人头地的。而一些利用理财致富，实现梦想的人，也都是以冒险的精神作为后盾。切记!处处小心谨慎，则难以有成。缺乏冒险的精神的话，梦想将永远都只是梦想。

那么，什么才是健康的冒险精神呢? “去冒值得冒的险，然后再设法降低风险”。成功的投资家是以“致富”为冒险背后的真正动力，尽管必须准备随价格波动起伏的压力，但是只要期望报酬高，有风险报酬，冒险终会获致成功的。

每个人承受风险的限度都不一样，这与个人的条件和个性很有关系。一个人必须主观上愿意承担风险，客观情势也能让他承受风险，风险才不会造成伤害。任何人在承受风险时都有一定的限度，超过了限度，风险就变成了一种负担，可能会对我们的情绪或心理造成伤害。因为过度的风险会带来忧虑，忧虑则会影响到我们生活的各个方面，包括健康、工作、家庭生活、交友等。

每次要投资时，务必先了解可能遭遇的风险，并对每个可能发生的状况，预先设想应变方案。分析盲目冒险的成分有多少，预估成功的几率有多少，且在过程中，需不断地重新评估。作者建议投资人，在从事任何投资前，最好列出一张风险报酬评估表，将所有因素加以衡量，比如最坏的情况发生时，自己是否能够承受，而此投资标的报酬是否理想?

凡事必须做最坏的打算，也要做最好的准备，投资理财更应该如此。在进行任何投资前，无论你有多大的把握，都应思考一下：“未来最坏的情况可能是什么?”然后再问“最坏的情况发生时，我能不能承担?”如果答案是肯定的，那么只要投资的预期报酬够高，就应投资。如果最坏的情况发生时，是我们所无法承担的，那么报酬不管多么迷人，也应断然拒绝投资。

成功一定要冒险，但冒险不一定成功。冒险一定要冒对风险。有些人的问题不是缺乏冒险精神，而是冒了不该冒的险。他们不知道冒什么样的险才能投资致富。长期平均而正确的风险，便是将资金投资在高报酬的投资标的上，并勇于承担所伴随的高风险。

没有高报酬的风险千万不要冒，例如外汇保证金交易、债券保证金交易、六合彩、彩券、赌博等，这都是高风险、低报酬的活动。你可以抱着娱乐的心态去从事以上的游戏，但千万不要妄想这些游戏能够为你带来财富。这些投机活动并非真正高报酬的投资工具，但绝对是高风险的活动，这种风险不值得去冒。