第十三章：商机（1）
第一节、WTO带来了机会
很多具有创业精神的人，在Amazon.com、Yahoo!等传奇故事的激励下，正在准备或已经创立自己的事业。
1999年11月15日，对于世界和中国来说，都是一个值得纪念的日子，在这一天，中美签定了WTO协定，结束了僵持13年之久的局面。对于创业者和投资家来说，这意味着打开了中国的机会之门。
正是在这一天，同是毕业于中国人民大学国际金融专业的三个年轻人，带着不同的经验、怀着共同的志向走到一起来了。他们是美国花旗银行纽约总部投资银行部高级主管孙燕军、美国耶鲁大学管理学院MBA研究生、大中华经济论坛协调人张磊、美国风险投资公司WIHarperGroup副总裁杨戈。
那天晚上，张磊从美国飞到北京，代表耶鲁大学来参加国际电信联盟召开的CDMA移动通信大会。杨戈在机场大门迎接到张磊后，顾不得寒暄，第一句话就说：“中美签署了WTO协定，互联网对外资开放了！”一路上，他们都在谈论WTO的话题。最让他们兴奋的是他们曾多次讨论的网上创业的机会终于来了。
当天晚上，他们与在纽约的好友孙燕军通了电话，三个人决定开始创业，并讨论了创业模式和实施步骤。
他们看到，中美两国就中国加入世贸组织达成协议之后，中国的高科技产业将会进一步超常规发展。很多具有创业精神的人，在 Amazon.com、Yahoo!等传奇故事的激励下，正在准备或已经创立自己的事业。但是，由于没有有效的渠道来寻找资本，很多创业计划都最终付之东流。同时在另一方面，国外的风险资本也缺乏高效畅通的渠道来寻找中国的高科技项目。今天互联网的发展为信息的交流提供了良好的平台。他们要通过互联网上和网下的增值服务来帮助创业者和投资家共同创建伟大的事业。正是从那一刻起，一个以创业者和投资人为服务对象的SinoBIT.com中华创业网创业计划迅速诞生了。
由于他们都具有风险投资专长和经验，因此，他们制定商业计划很顺利，每个人根据自己的专长分头负责起草不同部分。通过努力，他们仅用了两周时间就完成了创业的第一步--一份完整的商业计划摆在了风险投资家面前。
在那段日子里，他们在中国和美国两地不断的通过电子邮件和ICQ进行交流。由于北京的晚上是美国的白天，因此，他们几乎24小时连轴转。谈到这里，张磊幽默的说：“感谢时差”。
第二节、商业计划--不断发现机会
“我们理解创业者在寻找种子资本过程中脱胎换骨般的经历。”
杨戈告诉笔者，他们在制定商业计划过程中不断产生新的想法，发现新的机会。
开始，他们只是想做一个类似美国“车库”那样的风险投资中介站点，但当他们进一步思考时，很快否定了这种想法。因为，在美国有成熟而发达的的创业与风险投资市场、畅通的渠道，以及尽人皆知的规则。而在几乎是空白的中国简单的中介显然是不够的，需要提供全面的增值服务。基于这一认识，他们在制定创业计划、价值评估、构建公司、财务与税务、融资途径、人力资源、组建团队、大公司的技术支持，以及类似孵化器的网上、网下后勤支持服务等各方面都做了详尽的考虑与规划。这一切都使他们的商业计划更富于吸引力。
他们说，我们要做的不仅是一个创业门户，而且是一个目标网站，为创业者提供的是全面的解决方案。通过增值服务和技术创新，帮助中国创业者和国际投资者共同创建成功的高科技企业。
这是第一家为中国的高科技创业者提供包括资金、人力、技术、专业服务及其他供应链服务的全功能创业门户网站。它将为中国高科技初创公司及创业者创造一个网上社区，为他们提供各种资源，以帮助他们创建伟业。同时也为全球投资者投资中国高科技产业提供一个独特的渠道。
成功的融资战略
“作为创业者，第一步的挑战是找到创立公司的种子资本。”
原则：寻找天使投资者；对自己的价值不能估计过高。
理由：机构投资者的评估时间可能拖得太长，而在互联网时代的创业计划，时间显得十分重要。对自己的价值估计过高，可能会因为讨价还价丧失机会。
策略：种子融资不要太多--第一期足够6个月的运行费用即可，然后再进行第二期融资，以保证管理团队在创业初期的控股地位。
这是SinoBIT的创建者的融资战略，他们强调的是时间，考虑的是决策权。为此，他们做了3个运行费用分析--最保守的、中性的和激进的计划。
此后，他们确定了潜在投资者名单，包括：风险投资人、投资银行家、国际大公司主管等等。
在与投资人接触前，他们做了充分准备，不但对商业计划书了如指掌，而且经过不断讨论拉出了几十条投资人可能问到的问题清单。主要内容包括：1、宏观政策、产业环境；2、商业模型和中国市场；3、生存条件、客户吸引力及未来发展；4、第一笔钱怎么花等。这个问题清单在融资过程中不断增加，最后达到了上百条。针对每一个问题，3位创业者都通过讨论，作出了最满意的回答。
他们还准备了市场测试报告和价值分析报告，在用非常专业的方式，接触了20位左右的投资人后，获得了意想不到的结果--世界最大的媒体集团之一，美国新闻集团执行副总裁吉姆·默多克很快作出投资决定，不是他个人,而是新闻集团成为了这个项目的主导投资者。这是该集团在一个月前刚刚完成对美国最大的医疗网站WebMD10亿美元投资后的又一个决策，开了该集团投资种子期公司的先例。
这表明国际大公司十分看好中国的互联网市场。美国新闻集团认为SinoBIT的商业模式有巨大的发展空间，同时看好这个创业团队，希望通过这笔投资建立长期的合作关系，以帮助它在中国的投资业务的发展。由于投资者反映异常热烈，SinoBIT的融资金额最终突破了原计划的上限，让那些可以带来价值的投资者共享创业的成果。
据杨戈介绍，SinoBIT的商业模型不同于传统的ICP，靠广告收入；也不同于拍卖网站那样的B2C或C2C电子商务公司，我们的收益是多种、稳定、持续的。包括：投资者会员会费、交易佣金、增值服务等。
在谈到SinoBIT计划的价值评估时，杨戈说，目前互联网公司尚没有统一的评估方法。对成熟的公司而言，一般用收入倍数和现金流折现法。而我们用的是比较法，既参照同类模式公司在美国股市的地位以及中国其它同类公司融资情况，根据我们的优势和特点进行调整，以得出相对合理的结论。我们在选择投资者时，不仅看重他们的投资意愿，更看重投资者可能提供的资金以外的增值服务和战略意义。我们可以自豪的说，我们的每一个投资人都可以为我们带来很高的价值。
事实证明，SinoBIT的融资战略是非常成功的。他们从1999年11月15日决定创业，到12月中旬达成了投资协议、资金到位，仅用了一个月的时间，真应了中国那句老话“兵贵神速”。这反映了互联网时代风险投资的革命性变化。在这里,我们不难看出,融资策略至关重要，它的成败在很大程度上取决于创业者的素质。
第三节、FlomericsCFD软件公司融资过程
Flomerics集团股份有限公司是一家开发“计算流体动力学（computationalfluiddynamics，CFD）”软件的公司，其产品用于电子产品设计过程中。公司于1989年初获得MTI公司30万英镑的风险资本。中途进行了第二轮融资，然后于1995年底在伦敦AIM上市，市场价值高达330万英镑，为MTI带来了30%的内部收益率（IRR）。以下是风险投资的全过程。
背景介绍：
Flomerics的两位创建者DavidTatchell与HarveyRosten（以下分别简称David与Harvey）早在70年代就曾经合作共同研究CFD工业技术的商业化潜力。
在电子产品的设计中，必须精确把握电子系统的冷却要求，否则，产品在工作过程中将会因为不能及时散热而导致损坏。长期以来，只能在原型产品研制阶段由专业CFD工程师通过复杂的软件来测算出产品的冷却要求。但这不仅十分费时，而且价格昂贵。随着80年代电子工业行业竞争的升级，热量问题变得越来越重要。有鉴于此，David与Harvey共同创建了Flomerics公司，开发在原型产品研制阶段之前模拟热量交换的CFD软件。一开始，公司采用合伙的形式。后来，为了完成最终产品开发，使公司获得茁壮成长，两位创建者认为引入风险资本是最好的途径。
具体过程：
David和Harvey开始寻求第一次的风险资本融资。在投资建议书中，他们估计公司至少需要25万英镑。他们接触了一些风险资本家，其中有一家是MTI管理公司。经过一番考察，他们选定了MTI。1989年2月，MTI决定向Flomerics投资30万英镑。这样，MTI获得了Flomerics62.5%的股权份额，而两位创建者则拥有公司其余37.5%的份额。
MTI认为Flomerics项目将实现商业化，并获取利润。MTI的项目负责人ErnieRichardson为Flomerics做了许多工作，其中包括在新公司中采用财务报告系统以及为公司提供管理支援等。
Flomerics的第一个产品Flotherm1.2版本于1989年9月面世，其目标顾客是电子工程师，主要应用于远程通讯与计算机领域，但也可以用于国防与航空电子工业、电子消费产品以及交通运输工业。Flomerics的第二个产品Flovent也于1990年初发布。它的目标市场是采暖、通风和空调（HVAC）市场，用于空气循环流程分析之中。Flomerics的所有早期产品都在为下一阶段开发精确测量产品而做准备。
Flotherm首先在英国市场进行推广，但随后又发现，只有打入美国市场，才有可能获得显著的销售增长。于是，在MTI的协助下，1990年Flomerics在美国建立了一个分支机构。在此后的几年中，Flomerics有大约50%的销售收入来源于美国。
为了继续进行产品开发，Flomerics决定再次寻求现金融资，并于1992年底发售了认股权证。MTI为此再次投入了25万英镑，Flomerics的雇员则认购了17万英镑。这样，MTI拥有的公司份额减少到了58%。这次筹资使得Flomerics大大加强了其在美国的经营力量，也加强了其在远东地区的影响。很快，Flotherm被美欧大多数的主要电子商采用，获得了巨大成功。Flomerics也因此而开始赢得大量利润。1992年的一份调查报告显示，Flomerics的热量分析软件的潜在市场需求额每年达5000万到1亿美元，而且这个市场主要是由Flomerics的产品自己创造出来的。
1993年Flomerics在美国开设了第二家分支机构，以期创造更大的收益。同时，欧洲、德国和法国的分支机构也建立起来了。对于其他的主要市场，Flomerics是通过当地的分销商进行扩张的。
投资的撤出与回报：
随着MTI10年固定经营期限的临近，MTI开始寻求撤出投资的机会。如果可能的话，Flomerics的管理层希望能保持公司的独立性与自主经营。由于资本规模太小，公司不能在伦敦交易所上市。于是，MTI与Flomerics的管理层都决定让公司在伦敦交易所的二板市场AIM上市。这样，MTI可以在AIM撤出其投资，Flomerics也能够在维持其独立性的同时获得充足的发展资金，双方的目的都将同时实现。由于MTI在首轮投资之后就为Flomerics引入了财务报告系统，Flomerics的运作已经符合了AIM的要求，它可以免除昂贵的财务报告审计。仅此一项MTI就为Flomerics节省了一笔巨额开支。
Flomerics公司于1995年12月6日上市，市值高达330万英镑，MTI的内部收益率也高达30%。这时，MTI出售了它所持有股份的25%，其余的75%也在1996年的另一次销售中套现。
案例点评：
根据以上的背景情况，我们可以总结出风险投资中的几个要点：
一、风险资本家价值附加服务的重要性
在报告正文以及前面的案例均已强调，风险资本家的价值附加服务对于风险企业的顺利成长十分重要。在本例中，MTI的价值附加中有两项特别突出：
首先，MTI在首轮投资之后就为Flomerics引入了财务报告系统，不但使得Flomerics能够及时在AIM上市，也为Flomerics节省了一笔巨额的财务报告审计开支。一般来说，企业家创业并不能预测许多以后可能发生的事情，但风险资本家却由于长期参与建设新企业而对此有所了解。本例中的MTI从投资一开始就为Flomerics日后上市做好了准备。
其次，在MTI的协助下，Flomerics在美国设立了分支机构，而该机构为它带来了大约50%的销售收入。高新科技企业将其产品推向世界市场是当今世界经济发展的客观要求。但单凭风险企业自己的力量与资源是不可能走向国际化的，但风险资本家凭借其关系网络却能够协助风险企业做到这一点。
二、首次公开上市是最受投融资双方欢迎的投资撤出方式
风险资本家撤出其投资的途径主要有三：首次公开上市，向第三方出售与企业回购。一般来说，首次公开上市是最受投融资双方欢迎的方式。风险企业通过公开上市将获得最高的市场价值。此外，对于管理人员，企业可以维持其独立性，并且日后可以继续从公开市场获得融资。不过，由于各国有关法规的限定，上市发起人一般不能在公司上市的时候就把所持公司股票全部出售。因此，风险资本家通常需要继续参与风险企业的事务直到股票最终售出或分配给投资者。
在本例中，“Flomerics的管理层希望能保持公司的独立性与自主经营。”Flomerics在AIM上市，既使“MTI可以在AIM撤出其投资，Flomerics也能够在维持其独立性的同时获得充足的发展资金，双方的目的都将同时实现。”
三、二板市场为风险投资撤出开辟了重要渠道
风险投资的对象主要是新建的、具有广阔发展前景的中小企业。而在投资对象发展至成熟阶段时，风险资本必须撤出。如前所述，公开上市是最受投融资双方欢迎的撤出方式。但是，为了保护股市投资者的利益，各国股票交易所一般都对上市公司设定了各种严格的审查要求，如资本规模、公司历史、盈利时期等等。而风险投资中的中小企业却多不能满足这些要求。为此，各国纷纷建立二板市场，专门为这些具备增长潜力的企业提供服务。
在本例中，Flomerics的资本规模太小，不能在伦敦交易所上市。但是，伦敦交易所的二板市场AIM则为Flomerics提供了上市的理想市场。
第四节、王志东的创业道路
王志东，四通利方总经理。1967年生，广东省东莞市人。1988年，毕业于北京大学无线电电子学系；
1989年5月，特邀进入北京大学计算机技术研究所，研制“中文多窗口图形支撑环境”；1990年6月，转入北大方正负责产品二次开发与新产品研制工作。1991年6月，独立研制并推出国内第一个实用化Windows中文环境——BDWin3．01992年4月，创办新天地电子信息技术研究所，任副总经理兼总工程师1993年12月，创办四通利方信息技术有限公司，任总经理。1997年，被评为北京市第三届“科技之光”优秀企业家。
人们熟知和佩服的王志东是第一个写出Windows中文平台的程序员。BDWin、中文之星、RichWin使只正经写过五年程序的王志东成为继严援朝之后中国笫二代程序员的象征。但是，在1994年RichWin第一版写完之后，王志东就放下了往昔赖以安身立命的C语言，执掌了四通利方总经理的帅印。
在新天地摔的那个大跟头，使王志东明白，营造一个好的软件开发环境比创造一个好产品更加困难。“我曾经一厢情愿地想为自己找一个好的环境，使自己能够两耳不闻窗外事，专心致志写程序，但是国内缺的就是这种环境，国内搞技术出身的人倒楣的很多，就是因为他们不懂怎么经营，怎么管理，怎么把握方向。”王志东在找了几次也没有为自己找到一个好环境后，就下决心自己为自己营造一个。
作为四通利方总经理的王志东，现在要考虑的不再是怎样精简程序指令，而是——对外合作。“我要考虑，和谁做朋友，和谁打对手。做朋友做到什么时候，就应该改变身份，千万不能站错队。”政府关系。“RichWin现在列入了国家‘火炬计划’、863计划、科技成果计划、‘九五’技改计划。”市场策略。“针对中国软件市场非常不成熟的现实，我们选择了捆绑和做大用户的市场策略，这个策略现在看来非常成功。”
让王志东总经理整天牵肠挂肚的远不止这些事，“程序是人和人智力上的较量，不用去考虑许多非逻辑的因素，而软件公司却要求考虑到方方面面，哪一个方面出了问题，整个公司都不会成功。技术好，还要产品好；产品好，市场还要好，关系还要好，内部机制更要好。”所有这些给了王志东很大的压力，但身为公司总经理的王志东“想推也推不掉”。
按照王志东的性格，他“最不喜欢跟谁聊天，夸夸其谈，练嘴皮子。最不喜欢看人打架，自己去劝架”。从程序员到总经理，“要做出很痛苦的牺牲，要摆脱原来个人英雄主义的状态。可能要摔过跤才能下决心完成这个转变，而且还要有很好的机遇，组织管理和聪明完全是两回事。”
“五年多的程序员生涯，我感觉实在没过够瘾，挺遗憾才只有五年，其实直到现在，我经常还有回去写程序的冲动。我现在的情形就像老鼠踩飞轮，越踩越快，其实都是自己给自己加的力，我现在已经踩上去了，想停都停不住。也许三五年之后，四通利方做出来了，我聘一个总经理，自己再去写程序。”看看王志东的经历，就能明白王志东做了总经理为什么还想回去做程序员。
上街
1987年，王志东在北京大学无线电系读完大三，感觉学分挣得差不多了，就进了中关村。刚出道的王志东在一家不到10人的小公司攒机器、倒机器、前台销售机器，忙里偷闲玩一些西文软件的汉化，在没有源码的情况下，他汉化了AutoCAD的一个版本，开发过IBM5550上的汉字系统。就这样一晃一年过去了。
是用户的一个需求改变了王志东发展的轨迹。这个用户买了北大方正排版系统，又买了四通4S系统，但两个排版软件对硬件配置要求不一样，不能装到同一台机器上用，商家告诉他非要买两台PC才行，用户为这事很头疼，在街上逛的时候，碰到了王志东，问王志东能不能帮他一把，王志东答应试试看。
方正排版系统和4S系统对显示卡、打印机要求都不一样，王志东的方案是以4S为原型，把北大方正系统移植到新机器上，这样就必须改动方正底层的驱动程序。方正产品是加密的，王志东先解密，然后反编译，再修改。一个月后，王志东把两个系统装到了一台PC上。
这个用户很兴奋，跑到方正说：“你们说不能做的事，我找人完成了。”方正的人不信，这个客户就把机器拿去给他们演示。方正的人看了演示，一定要追问到底是谁做的，客户就把王志东供了出来。
从此，王选记住了王志东的名字。几个月之后，一家大报社向方正提出了同样的要求。方正就找王志东把问题解决了。发现王志东很能干，方正的人就对王志东说：“知道你上了‘街’，收入很丰厚，不好意思叫你过来，但你可以考虑来做客座研究员。”进方正把上街看成“下基层”的王志东通过一年多的锻炼，觉得中关村自己大致了解得差不多了，正想到一个正规化公司修炼一下。于是，就顺着这个台阶，进了方正。
1989年，进方正的王志东像个消防队员，主要任务是解决方正系统的硬件兼容和软件特殊要求问题。方正对程序源代码控制得非常严格，王志东要在没有源码的情况下，先反编译方正的软件，然后，再为方正软件解决兼容性问题。“加密对我不起作用，我能把原来的加密方法改了，然后，再用自己的方法给它加上密。”
方正的维思系统决定在Windows上开发，但当时Windows不能处理中文，找微软，微软还没做Windows中文版的计划。王选曾安排过一个学生做Windows汉化，做了半年，这个学生去了加拿大。王选想到了王志东：“你能不能把Windows汉化了？”
任务很艰巨，要在三个月内拿出东西。“Windows我从来没摸过，再说，我对C还不是特别熟，我以前多是用汇编和Debug一点点改。但我一拍脑袋，就答应下来。我说，行，我试试看。王选说，别试试看，立个军令状。我当时想，光脚的，不怕穿鞋的，大不了又能怎么样。”就这样，王志东正式到了王选的研究所。
王志东开始躲进自己屋里，什么人都不见，专心写自己的程序，各种设计的纸铺了一地。两个多月后，王志东写出了汉化Windows1.0。王志东活干得太快，实在不好管。于是他一口气做了几个汉化Windows版本后，就从研究所又回到方正公司。
外挂
直接在西文Windows上改，版权上有问题，工作量很大，又不能改得很完整，只能够凑合用。王志东突然想到能不能用外挂的方法解决Windows处理中文的问题。王志东用了一个多星期的业余时间，把外挂的方法验证了。此时，王志东兴奋了，“这是全球第一个Windows外挂系统。原来写了一万行的程序，外挂方式一千行全解决了。后来，这个程序越写越少，而且原来英文Windows的所有API都能用了，所有的打印机和显示器都支持。”
王志东的外挂思想是：假设自己设计一个中文的Windows，每个API都可以自己定义，但自己又不可能写一个完整的中文Windows，于是只好寄生在英文Windows之上，只要英文Windows能做的，就都让英文Windows去做，它做不了的中文部分，才自己做。实现的方法是，把自己的代码嵌进英文Windows去，动态地塞到它里面去。这样对于应用软件和用户来说，好像是在一个中文操作系统上工作了。外挂系统有两个核心概念，一个是程序陷阱，另一个是作动态定义。
“这样一来系统稳定了，我只需要做我自己要的中文部分，其他部分全部动态定义，全都利用它原有的系统。原则上一个外挂产品，所有Windows都能用，这样就解决了Windows中文处理的完备性和可移植性问题。我原来在研究所做的内核汉化方式，后来证明是行不通的。台湾资策会也做内核汉化，但后来微软不给授权，它就不能做了，而外挂是独立的。”
程序写完了，王志东没有把它太当回事，反正是业余作品，该到方正工作照样工作，“因为我还没有完全想好，这东西到底会有怎么样的影响。但是到了1990年底的时候，Windows3.0全球火爆，国内也开始炒Windows。台湾的汉化Windows已经出来了，国内也有长青、保利、长城等五六个版本的Windows出来，但都大同小异，和我在方正做的那套内核汉化方案一样。而我的外挂新方案却一直没有人能用，我很着急。11月份，我找了方正领导，方正才知道我有这个东西，但我说错了一句话，我说我的东西能排版。”
1991年6月6日，首届全国Windows研讨会在福州召开，王志东对单位领导说我想参加，后来又说我要参加。为了参加这个会，王志东花了一个多星期时间忙活产品化、测试样张宣传材料，做完以后，王志东给它起名BDWin。
BDWin拿到会议上，把所有参加会议的人都震动了，CCDOS发明人、这次会议的策划人严援朝自己开发了一个中文视窗，叫做保利视窗，但是他一看到王志东的BDWin，就说，“我的东西不推了，推你的，我的东西不行。”后来，严援朝给王志东做了总工程师。
福州会议回来以后，BDWin连加密卡做了几百套，两个月时间全卖出去了。BDWin年终被评为方正1991年的七大成果之一。
中文之星
1991年10月，王志东认为自己在方正该学的都学得差不多了，就想走出方正再学点别的。“大学毕业，我不读研究生，是因为我觉得学校的东西，我都学得差不多了，研究生三年等于白耗时间。对我来说，两三年是一个周期，一个周期我要学一样东西，学完就得改学别的。”
离开方正的王志东面临三条路：一是自己办公司，二是出国，三是去外企。这其中，到新加坡做EDI和多媒体开发，因为技术比较新颖对王志东吸引力最大。“我想去学一学国外企业管理，学几年，再回来自己干，同时练练英语。”
利用在家等出国手续的机会，王志东又埋头做了一个全新的中文之星1.0版。不久，他碰到了一个一起上街的北大同学，同学看到王志东写的这个新玩艺，建议他一起办公司。“北大的同学在一起特别务虚，说我的软件是中国软件产业的一面旗帜，我们说起大道理来没完没了，但特别投机。”
出国包吃包住，什么都有，但王志东觉得不刺激，虽然新加坡给的是技术移民名额，并且为王志东签证延期了三次，但王志东此时已经醉心于合伙投资办公司了。
1992年4月底，新天地成立，王志东出任总工程师和副总经理。“当时看来，这样的分工很自然，我是搞技术的，公司有管理和技术两摊事，我只能管技术，我不管技术，没有人管技术，我也懒得管财务和人。”
5月21日，中文之星1.1版首次在京交会上亮相的展台还是蹭来的。当时王志东他们没有钱租展位，也来不及，就以参观者的身份挤了进去，看到有空展台，就把资料往那儿一放，向人宣传，展台的主人一来就跑。后来，找到一个展位，是一个学校的，王志东他们正向别人讲解得起劲，来了一个老者，王志东他们就给他介绍，把资料发给他，这位老者也不理会，看看展位，问王志东他们：“你是哪的？”王志东说：“我们是新天地的啊”。老者就乐了：“这是我们的展台。”
从来就没有什么救世主
王志东自己拯救了自己。虽然他说“当总经理是被人推到水里去的”，但王志东如果当时不当总经理，他是否还会有今天？
求伯君、王江民、朱崇君哪一个不是因为自己为自己做主，才有了今天让人羡慕的结果。周志农从超想出来，自己开办公司当总经理。鲍岳桥、简晶离开希望最可能的结果也是自己开公司。简晶说，经营以前我们不懂，但可以学，至少要试试看能不能学会。王志东说得很对，从一个程序员转变为一个经理人，不仅是一个能力和心理问题，还要看有没有机会。
对于程序写得出类拔萃、又胸怀壮志的程序员而言，那种两耳不闻窗外事，一心只想写程序的单纯想法行不通。谁没有付出管理的辛苦，谁就只能被别人管着。
吴晓军离开晓军电脑公司，晓军公司仍然叫晓军公司；王志东离开新天地，新天地照样出中文之星，在这个什么都可以被替代、被COPY的信息时代，程序员身上的技术和控制公司的权力相比显得实在是太脆弱了。所以，程序员总是弱者。
中文之星几乎是一夜成名，在很短几个月时间内一下就传开了。公司当初的定位是：用中文之星出名，不求赢利，以这杆旗帜进行金融、房地产的炒作。这在当时是很时髦的公司架构。
但世事总是出乎人的预料。1992年底、1993年初，中文之星开始赢利，而房地产没挣到钱。1993年初，公司开始出现矛盾，王志东感到很痛苦：“我不去国营单位，到公司；没留在方正，自己办公司，目的就是希望找一个很轻松的工作环境，如果在自己办的公司里面还出现这么大的人事、权力矛盾，那就完全背离了我的初衷。”
到了七八月份，矛盾进一步激化，王志东感觉拖下去，对自己绝对不是好事，“我什么都可以不要，但我不能不要我的自由，而且，我也没有把中文之星这个产品本身太当回事，这个东西好像我做个作业似的。”
虽然王志东这样宽慰自己，但中文之星毕竟倾注了他太多的心血，中文之星就像他的儿子。他现在要为他当初的幼稚想法付出代价了。公司成立之初，大家都同意王志东把中文之星登记为个人发明，又让王志东当法人代表，王志东却说：“我才懒得管你啦，我还是做技术吧。我当时还担心技术是我的，如果权又在我这边，不平衡不好意思呢。”
虽然“儿子”难舍，但“舍不得儿子套不住狼。”王志东辞职了。此时的王志东心情悲痛，感伤良久。“我找了一条最难走的路，别人可能认为风光还挺好，但是我走过来，已经是一道一道伤疤了。这时，微软暗示可以直接到美国去，会有比较好的待遇，但出国是走回头路，我更不死心。”
辞职以后，王志东找到方正、联想、长城等几家大公司，想说服他们联合起来成立一个新公司开发中文平台，因为王志东觉得它们都需要新的中文平台，但王志东碰了一鼻子灰.
此时，四通找到了王志东，王志东也看中了四通的体制，四通利方成立，王志东亲任总经理。
从1993年底到1994年3月，王志东领了六七个程序员，没日没夜地做开发，程序量将近100万行。王志东当时认定RichWin最快3年左右才能把整个框架做好，它技术的先进性会有5年到10年。这话后来被验证是正确的。“RichWin已经超越了我在1992年提出的中文平台概念，它要给用户提供一个实实在在的应用环境。中文的问题它有责任解决，而且，解决得一定要丰富，另外，它还要起到系统增强的作用，还要有中文应用工具和应用环境，比如字典、Internet应用工具、汉化工具等。所以，RichWin当时定名为多元系统支撑环境，它是中文平台向中文应用平台的发展。”
产品做完以后，公司安定下来。市场也起来了，王志东就把精力集中到了公司国际化上。“中国企业具有过于鲜明的中国特色，因此，一定要借助国外先进的管理经验和管理机制。”
1995年，王志东两次去硅谷，朋友给他介绍了几个风险投资基金。“我在大学很喜欢看的一本书是《硅谷热》，印象最深刻的是，乔布斯穿得破破烂烂去找银行家，要他投资，苹果因此一夜成名。当时，我穿的虽然不是很破破烂烂，其实也是很落魄。”当时谈的人正在给Netscape做上市，约的是一个小时，但王志东和人家谈了两个半小时。王志东请人家给出出主意。对方说，“你公司太小，投资才合640万美元，但业务挺有意思。要争取风险基金，必须先进行国际化改造。”
王志东就找到罗伯森·斯蒂文思公司，聘请他们做投资顾问，进行了一年多企业改造。
到1997年选了三个投资人，用650万美元购买四通利方的一部分股份。“这样公司的资本金增大，公司的管理也更加规范了。”风险基金对于特别缺钱的中国软件企业是一剂补药，但王志东提醒：“吃补药，也要看自己的体力，补不好是要七窍流血的。”