第48节：大马力的赚钱机器(1)

第二十四章大马力的赚钱机器

数百万热爱这个搜索引擎的人还是理解不了Google依靠什么来赚钱，因为他们是免费使用它的。还有很多人分辨不出免费搜索结果同其旁边出现的广告的区别。即使是那些理解其中差异的用户，因为很少点击那些广告，也不理解Google是怎么赚到数十亿美元的，尤其是，每次点击的价格通常是以美分而不是以美元来计算的。

随着Google股票价格的不断攀升，困扰投资者的一个重要的问题变成：这是一只值得购买的股票，还是一只隐藏着危险的股票？华尔街评论员和专家警告人们对其保持距离。Google搜索引擎无处不在，但是，Google股票可是很难理解的，像个谜。然而，一位独立思考的投资宗师却不肯人云亦云，他的看法与众不同。他就是巴尔的摩的比尔 · 米勒（Bill Miller），他经营着久负盛名的莱格-梅森共同基金，在其经营公司的13年中，公司在股票市场上一直运作良好。这使他成为了一个自成一格的人物。他是个严肃的人，年龄几乎是Google两位创办人的两倍。米勒曾经研究过哲学，他总是在寻找那些拥有实实在在竞争优势，并且从长远来看发展前景广阔、获利丰厚的年轻公司。然后，他就将巨额赌注押在这些公司身上。

当米勒看到Google为IPO提供的财务报告时，他看到了一台由搜索引擎驱动的大马力赚钱机器。作为一家年轻的公司，Google拥有竞争优势和广阔前景，赚钱能力一流。当时，它年盈利达到了数亿美元，销售额也高飞冲天，而它还处于婴儿期。公司会越来越壮大，发展速度也会越来越快。Google用这样快的速度赚到这么多钱，而且还没有负债。更美妙的是，其利润依靠的是互联网广告，而这是一块越做越大的馅饼。人们在网上的时间越来越长了，而各个商业机构都寻求在网络上接触他们的机会。

“看到所谓的FUD因素（恐惧、不确定和怀疑）统治整个过程的时候，我们很高兴，这些因素致使股票的售价被定在了非常合算的85美元，而公司的实际股票价值被估计为230亿美元，”米勒说，“到处都在传播负面的新闻，什么公司的两位创办人刚愎自用、缺乏经验；什么不同表决权股份结构带有恶劣的公司统治意味；什么公司没有提供足够的关于其经营状况的信息；什么公司拒绝为公司前景提供指导性意见，林林总总。”这些噪音压低了Google公司IPO的价格，但是，它们并不影响公司长期的发展及其业务的获利潜力。事实上，根据米勒的说法，“我们相信这造就了机遇。”

在米勒的指示下，莱格-梅森公司在IPO时购买了超过400万股Google的股票，花费了数百万美元，下了巨大的赌注。米勒对互联网一点也不陌生，他领导的著名基金拥有大量的亚马逊和eBay网站的股份，这两家公司属于最棒的公司，作为网络公司中的明星，它们当时即将庆祝各自的10周岁生日。对于读不懂财务报表的普通投资者来说，最简单的一个在股市中赚钱的方法，就是跟随一位投资天才的步伐。对于任何一个想要知道是否应该在IPO之后很快吃进Google股票的人来说，2004年秋天公开的米勒大量购买Google股票的消息是一个信号，它在大声告诉人们：“买！”

其他人举棋不定之时，比尔 · 米勒却对Google的广告模式非常有信心。广告正在经历巨大的变革，数十亿美元的广告费正在从传统媒体转移到网络世界中。而Google比任何其他一家公司准备得都更充分，他们找到了在这个新的领域中利用多种渠道来获利的方式，成为了一家业务繁荣的技术公司。广播电视、杂志和报纸已经被广告养活数十年了，获利情况一贯良好。米勒推测Google同它们没有本质区别，只不过它是在互联网中做广告罢了。

几年前，硅谷由繁花似锦变成满目疮痍，那个时期出现了许多好高骛远的公司；很多人错误地将Google的股票同那些公司的股票相提并论。那时候，有些公司的财务报告中也提到了大量的广告收入，但是这些广告大部分都是由互联网公司出钱购买的。而Google的广告收入主要来自成千上万的中小型企业，其中有许多公司过去从来没有在网络上做过广告。而且，其中既有网络企业，也有存在于现实世界的公司。亚马逊和eBay都是Google的大广告客户，这两家网站在Google网站上购买目标性广告，借此吸引数量众多的计算机用户到自己已经被广泛接受的网站上来。Google还避开了那些计算机用户讨厌的广告形式，通过由搜索激发的文本广告牟利。从某种意义上讲，它掌握的是与大众市场推广相反的广告形式。在网络搜索和冲浪的过程中看到Google提供的广告，就好像在沿着公路驾驶的过程中只看到同你们当时正在思考或者讨论的内容有关的广告一样。

Google商业模式的规模是惊人的，因为它拥有世界上最先进的硬件和软件来支持这个体系。即使在其发展壮大的过程中，公司也几乎完全通过在线自助服务来注册新的广告客户。这削减了成本，增加了收入，并且扩大了包括广告客户、网络出版商、顾客和Google在内的各方的发展机遇。